La inflación en Japón sube, pero el Banco de Japón sigue en apuros

por stanley blanco

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TOKIO (Reuters) - La inflación subyacente de Japón repuntó ligeramente en marzo con respecto al año anterior, pero se mantuvo distante del ambicioso objetivo del 2 por ciento del Banco de Japón, en una señal de una creciente presión sobre el banco central.

Durante el año pasado, los formuladores de políticas tuvieron que lidiar con una desaceleración en la demanda global a medida que la guerra arancelaria entre China y los Estados Unidos hizo mella en el comercio mundial y golpeó a los exportadores japoneses. Esto ha hecho que la tarea del Banco de Japón de generar inflación sea aún más difícil.

Los datos del viernes mostraron un aumento del 0,8 por ciento en el índice de precios al consumidor (IPC) básico a nivel nacional, que incluye productos derivados del petróleo pero excluye los costos volátiles de los alimentos frescos, en comparación con un pronóstico medio del mercado del 0,7 por ciento. En febrero, la inflación básica anual al consumidor alcanzó el 0,7 por ciento.

Un índice en el que se enfoca el BOJ, el llamado IPC básico que elimina el efecto de los costos volátiles de los alimentos y la energía, subió un 0,4 por ciento en marzo, igualando el aumento anual en febrero.

El banco central está en un aprieto. Años de impresión de grandes cantidades de dinero han agotado la liquidez del mercado de bonos y perjudicado las ganancias de los bancos comerciales, avivando las preocupaciones de que su programa de flexibilización masiva no es sostenible.

"Simplemente no hay suficiente impulso hacia una inflación del 2 por ciento, porque los salarios no están aumentando tanto", dijo Hiroshi Miyazaki, economista senior de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

"El BOJ se volvió pasivo el año pasado porque estaba preocupado por las ganancias de los bancos. Este año el BOJ podría afinar su política si otros indicadores económicos empeoran aún más".

La inflación moderada ha dejado al BOJ muy por detrás de sus homólogos en la reducción del estímulo, incluido Estados Unidos, donde la política monetaria tuvo un mayor impacto. Algunos economistas también argumentan que al BOJ le quedan pocas municiones para luchar contra otra recesión económica grave.

También hay una opinión cada vez mayor en los mercados de que la inflación subyacente al consumidor puede detenerse en los próximos meses, ya que las recientes caídas del precio del petróleo empujan a la baja las facturas de gas y electricidad. Tal escenario podría presionar al banco central para que presente algunas medidas para impulsar los precios.

Se espera que el BOJ pronostique la próxima semana que la inflación se mantendrá por debajo de su objetivo durante el año fiscal que finaliza en marzo de 2022, dicen las fuentes.

En una reunión de política de dos días que finaliza el 25 de abril, se espera que el BOJ mantenga su compromiso de guiar las tasas a corto plazo a menos 0,1 por ciento y los rendimientos a largo plazo alrededor de cero bajo una política denominada control de la curva de rendimiento.

El BOJ ha acentuado su advertencia contra los crecientes inconvenientes de su política. En un informe semestral que analiza el sistema bancario el miércoles, dijo que casi el 60 por ciento de los bancos regionales podrían sufrir pérdidas netas dentro de una década si los préstamos corporativos siguen cayendo en línea con la tendencia actual.

Información de Stanley White; Editado por Kim Coghill

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